Inflación: ¿es aún un fenómeno monetario?

En el video se explora la pregunta sobre si la inflación continúa teniendo una relación estrecha con la cantidad de dinero en circulación, como propuso Milton Friedman en las décadas de 1950 y 1960. Clynton López señala que aunque esta idea ha sido aceptada, existen aún ideas actuales que desafían esta concepción, sugiriendo que la inflación está más influenciada por factores cualitativos, como la calidad del gasto y el crédito, que por la cantidad de dinero en circulación.

La inflación es un fenómeno monetario en todo momento y en todo lugar”. — Clynton López

Durante la primera parte del video, el primer conferencista, Clynton López, habla sobre el fenómeno de la inflación y de cómo este no es exclusivo de un país o grupo de países específico, sino que existe y seguirá existiendo en distintas zonas del mundo, sin ser necesariamente algo negativo para las sociedades. Por otro lado, la inflación tampoco es consecuencia de grandes acontecimientos a lo largo de la historia, siendo uno de los más recientes la pandemia de COVID 19 y la guerra en Ucrania. Así, este tipo de especulaciones es lo que Clynton denomina como “narrativas contemporáneas”.

Clynton señala que la inflación temporal puede llevar a la persona a tomar malas decisiones no solo a corto sino también a largo plazo. Habla también de ciertas afirmaciones actuales que dicen que una economía dañada puede absorber grandes cantidades de dinero sin consecuencias inflacionarias. Sin embargo, el vídeo presenta datos que respaldan la idea de que la inflación sigue siendo en gran medida un fenómeno monetario, con un alto porcentaje de inflación explicada por el crecimiento de la masa monetaria.

La inflación es siempre un fenómeno monetario y se da simplemente por una mayor cantidad de dinero persiguiendo una cantidad de bienes”. — Clynton López

A lo largo de la conferencia se discute el enfoque monetarista, fundamentado en la teoría cuantitativa del dinero, que sostiene que los cambios en los precios son causados por cambios en la cantidad de dinero en circulación en el mediano y largo plazo. Se presenta evidencia que respalda esta idea, incluyendo el análisis de datos históricos que muestran una fuerte correlación entre el crecimiento de la masa monetaria y la inflación.

Por otro lado, Clynton habla también de la tradición austríaca que existe en la UFM, a la vez que recomienda el libro “A companion to Ludwig Von Mises”, y menciona que su contenido puede servir de apoyo a estudiantes que lleven cursos relacionados al pensamiento de Mises. Además, el libro “A companion to Milton Friedman” permitirá a los interesados poder conocer un poco más sobre el pensamiento de Friedman y su postura frente al monetarismo.

La inflación, dice Mises, tiene un problema real que falsifica la información intertemporal de los precios, y eso nos lleva a tomar malas decisiones no solo en el período actual sino también en interperiodos”. — Clynton López

Ahora bien, el segundo expositor, Paul Boteo, habla sobre cómo la inflación se ha ido manifestando en el mundo y si esta puede justificar la coyuntura que se vive actualmente. Así, desarrolla un análisis sobre el comportamiento de este fenómeno enfocado en Estados Unidos, desde la posguerra hasta la actualidad.

Realmente ustedes son una generación que nació en el período donde ya no había inflación, en donde la inflación ya no se consideraba un problema tan grave porque se consideraba que estaba bajo control”. — Paul Boteo

Paul destaca el papel de Milton Friedman y Paul Volcker en la comprensión y control de la inflación como fenómeno monetario en los años 70 y 80. Señala que, tras ese período, se vivió una etapa de moderación inflacionaria hasta la crisis del 2008, donde la emisión monetaria no condujo a la inflación esperada debido a la retención del dinero en los bancos por parte de sus usuarios.

Mientras que los tipos de interés sean más altos, las tasas de interés y su crecimiento serán más altos, y las condiciones del mercado laboral más débiles”. — Paul Boteo

Además, hace mención a la responsabilidad que tiene la FED (Sistema de Reserva General) para con las tasas inflacionarias que existieron en Argentina durante la crisis monetaria de 2020, puesto que ellos mismos pidieron disculpas públicas por no haber controlado la situación en su debido momento. Por lo tanto, el conferencista insta a aprender de este tipo de errores para no caer en futuras repeticiones.

El tercer y último conferencista es Luis Mendizábal, y habla de teorías erróneas que atribuyen la inflación a la avaricia empresarial, a una espiral de aumentos de precios y salarios, o al poder de mercado, las cuales se critican por no abordar adecuadamente la complejidad del fenómeno. Al igual que Clynton y Paul, Luis sostiene que los cambios en los precios que se encuentran en los mercados son causados por cambios en la cantidad de dinero en circulación a largo plazo, no por la salida o ingreso de dinero al país.

El aumento de precio de un bien no es inflación. Inflación ocurre cuando esto se da de forma generalizada”. — Luis Mendizábal

Por otro lado, Luis analiza la evidencia histórica y examina la relación entre la cantidad de dinero amplio y el PIB nominal en diferentes países. Se destaca que la teoría monetarista encuentra respaldo en la relación establecida entre estos factores. A través del análisis de diferentes países y períodos, se observa la existencia de una relación estrecha entre el crecimiento de la masa monetaria y la tasa de inflación, lo que sugiere que las políticas monetarias desempeñan un papel crucial en la gestión de la inflación.

En conclusión, a lo largo de esta conferencia se dan varias ideas y conceptos de lo que es la inflación. Además, se reflexiona sobre la validez de las diversas explicaciones de este fenómeno y se destaca que, aunque el aspecto técnico puede ser complicado, la esencia del fenómeno es simple: la inflación es siempre un fenómeno monetario.